07年1-2月,國內(nèi)汽車產(chǎn)銷139.22萬輛、127.0萬輛,同比增長31.92%、25.04%,月環(huán)比由于春節(jié)假期因素有所下降,但同比仍保持較快增長。其中乘用車產(chǎn)銷98.75萬輛、97.01萬輛,增長27.66%、26.30%;商用車產(chǎn)銷40.47萬輛、29.99萬輛,增長43.64%、21.14%。乘用車中,轎車?yán)塾嬩N售71.22萬輛,同比增長33.21%。僅從前兩個月的產(chǎn)銷分析,商用車增速加大,但持續(xù)性有待觀察。
06年,汽車制造行業(yè)利潤752億元,同比增長44%,汽車銷售量增長25%,規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來成本攤薄、豐厚利潤及市場競爭劇烈,導(dǎo)致企業(yè)降價的動力加大。但降價已不是汽車市場的主要手段。預(yù)計07年汽車市場整體降幅在6%左右。
國際原油期貨價格保持在60美元左右水平、國內(nèi)成品油定價機(jī)制的市場化,對汽車使用形成穩(wěn)定預(yù)期。汽車制造業(yè)所用的鋼材價格穩(wěn)中略升,能源、電力等主要構(gòu)成成本上升的壓力也不大。這些因素對汽車市場的影響正面作用較大。
綜合分析07年汽車市場,調(diào)高年度報告中15%的增長至23%,達(dá)到887萬輛。
商用車受國家宏觀調(diào)控導(dǎo)致的固定資產(chǎn)投資增速下降影響,今后幾月的增速會逐步降下來,但出口的迅速增長會彌補(bǔ)部分銷量的下降,國際化步伐會加速,商用車會保持8-10%增速;乘用車伴隨主要消費(fèi)大城市保有量的大幅增加,更新需求加速,但城市交通、安全、時間等社會成本的大幅度增加,城市公共交通會得到重點發(fā)展,但這種消費(fèi)趨勢會向二、三線城市加快擴(kuò)展,乘用車會保持23%以上的增速。
07年,汽車制造業(yè)盈利增長前景較明朗,規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的成本下行較其他負(fù)面因素有較大的對沖作用;行業(yè)并購借助資本市場將加速,汽車集團(tuán)資產(chǎn)整體上市步伐會比前兩年加快;主要通用型汽車零部件龍頭企業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn),也成為外資以致資本投資主體的覬覦對象;自主品牌得到更大的發(fā)展,主機(jī)廠對核心技術(shù)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)加強(qiáng)。
提高汽車行業(yè)的投資評級:汽車制造業(yè)"買入";汽車零配件業(yè)"增持"。重點關(guān)注行業(yè)龍頭公司、業(yè)績突發(fā)優(yōu)異公司以及存在實質(zhì)性資產(chǎn)注入的公司。
一、07年1-2月同比繼續(xù)保持較快增長07年1-2月,國內(nèi)汽車產(chǎn)銷139.22萬輛、127.0萬輛,同比增長31.92%、25.04%,月環(huán)比由于春節(jié)假期因素有所下降,但同比仍保持較快增長。其中乘用車產(chǎn)銷98.75萬輛、97.01萬輛,增長27.66%、26.30%;商用車產(chǎn)銷40.47萬輛、29.99萬輛,增長43.64%、21.14%。乘用車中,轎車?yán)塾嬩N售71.22萬輛,同比增長33.21%。僅從前兩個月的產(chǎn)銷分析,商用車增速加大,但持續(xù)性有待觀察。
從1、2月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分析,由于春節(jié)因素及銷售淡季因素,環(huán)比出現(xiàn)下滑,但從04-07年的數(shù)據(jù)來看,基本正常。1-2月,乘用車中:轎車產(chǎn)銷73.20萬輛、71.22萬輛,同比增長34.57%、33.21%;MPV產(chǎn)銷3.40萬輛、3.20萬輛,增長26.61%、28.36%;SUV產(chǎn)銷4.29萬輛、4.23萬輛,增長39.21%、43.49%;交叉型乘用車產(chǎn)銷17.86萬輛、18.36萬輛,增長3.89%、2.56%。商用車中:客車產(chǎn)銷3.10萬輛、3.19萬輛,增長27.84%、34.39%;貨車產(chǎn)銷26.60萬輛、17.88萬輛,增長39.28%、5.01%;客車底盤產(chǎn)銷1.48萬輛、1.53萬輛,增長56.56%、63.87%;貨車底盤產(chǎn)銷6.89萬輛、5.19萬輛,增長41.24%、47.48%;半掛牽引車產(chǎn)銷2.39萬輛、2.20萬輛,同比增長1.9倍和1.4倍。商用車中的半掛牽引車增長極為強(qiáng)勁。
二、2007年汽車銷售預(yù)計增長23%,達(dá)到887萬輛(一)06年,汽車制造行業(yè)利潤752億元,同比增長44%,汽車銷售量增長25%,規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來的成本攤薄、豐厚利潤以及市場競爭劇烈,導(dǎo)致企業(yè)降價的動力加大。但降價已不是汽車市場的主要手段。預(yù)計07年汽車市場整體降幅在6%左右。
(二)國際原油期貨價格保持在60美元左右水平、國內(nèi)成品油定價機(jī)制的市場化,對汽車使用形成穩(wěn)定預(yù)期。汽車制造業(yè)所用的鋼材價格穩(wěn)中略升,能源、電力等主要構(gòu)成成本上升的壓力也不大。這些因素對汽車市場的影響正面作用較大。
(三)綜合分析07年汽車市場,調(diào)高07年度報告中15%的增長至23%,達(dá)到887萬輛。商用車受國家宏觀調(diào)控導(dǎo)致的固定資產(chǎn)投資增速下降影響,今后幾月的增速會逐步降下來,但出口的迅速增長會彌補(bǔ)部分銷量的下降,國際化步伐會加速,商用車會保持8-10%增速;乘用車伴隨主要消費(fèi)大城市保有量的大幅增加,更新需求加速,但城市交通、安全、時間等社會成本的大幅度增加,城市公共交通會得到重點發(fā)展,但這種消費(fèi)趨勢會向二、三線城市加快擴(kuò)展,乘用車會保持23%以上的增速。
(四)07年,汽車制造業(yè)盈利增長前景較明朗,規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的成本下行較其他負(fù)面因素有較大的對沖作用;行業(yè)并購借助資本市場將加速,汽車集團(tuán)資產(chǎn)整體上市步伐會比前兩年加快;主要通用型汽車零部件龍頭企業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn),也成為外資以致資本投資主體的覬覦對象;自主品牌得到更大的發(fā)展,主機(jī)廠對核心技術(shù)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)加強(qiáng)。
(五)提高汽車行業(yè)的投資評級:乘用車行業(yè)"買入";商用車行業(yè)"買入";汽車零配件業(yè)"增持"。
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